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Un ADR (American Depositary Receipt) non è un’azione, bensì un certificato. Pertanto, gli ADR sono soggetti ad altre basi fiscali e giuridiche. Questa forma di investimento è particolarmente importante per le aziende cinesi.
ADR – American Depositary Receipt: una definizione
Acquistando un ADR non si acquista un’azione. Si tratta piuttosto di un certificato che dà diritto all’acquisto di un’azione.
- Ciò modifica la considerazione fiscale dell’investimento. Mentre un’azione rappresenta un valore reale, un ADR è considerato un prodotto finanziario. Pertanto, i diritti e gli obblighi derivanti dall’acquisto di azioni non sono più rilevanti in questo caso.
- Ciò comporta dei rischi per l’investitore. Da un lato, un ADR è legato alla banca o alla borsa che lo emette e può diventare privo di valore in caso di fallimento. Inoltre, è più facile procedere all’espropriazione o alla ristrutturazione di un ADR.
- In casi estremi, potreste ritrovarvi con un ADR privo di valore perché la società corrispondente modifica le regole del gioco per il possesso del certificato.
- Di norma, ogni azione ha un proprio certificato. Inoltre, spesso è possibile acquistare solo un’azione o un ADR di una società.
Acquisto e vendita di ADR
Gli ADR facilitano gli investimenti americani in titoli esteri.
- Ciò è possibile perché, a differenza delle azioni, gli ADR possono essere negoziati in America senza una procedura di ammissione completa.
- Inoltre, gli ADR consentono agli investitori di acquistare azioni di società dalle quali, in determinate circostanze, non potrebbero altrimenti ottenere azioni.
- In alcuni paesi, ad esempio, gli stranieri non possono acquistare titoli di società di determinati settori industriali. Per ottenere comunque investimenti stranieri, le società interessate emettono ADR.
- Gli investitori possono acquistare gli ADR alla Borsa di New York (NYSE) e acquisire così il diritto alle azioni. Gli ADR sono negoziati esclusivamente in dollari statunitensi.
Perché le aziende cinesi preferiscono gli ADR alle azioni
Gli ADR sono particolarmente interessanti per le aziende cinesi. Vi spieghiamo perché.
- Ad alcuni settori industriali cinesi è vietato finanziarsi tramite investimenti esteri. Tra questi vi è ad esempio il settore Internet.
- In questo modo il governo cinese mantiene il controllo sulle aziende. In particolare, si tratta della possibilità di censurare i contenuti pubblicati.
- Allo stesso tempo, però, per consentire la crescita di queste aziende è necessario il capitale proveniente dall’estero.
- Gli ADR sono negoziati sul mercato finanziario come le azioni americane e chiunque può acquistarli. Per questo motivo molte aziende cinesi puntano sugli ADR. Tra queste figurano ad esempio Alibaba, Baidu e JD.
