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ADR（米国預託証券）は株式ではなく、証券です。したがって、ADR は他の税務および法的基準の対象となります。特に中国企業にとって、この投資形態は大きな意味を持っています。
ADR – アメリカ預託証券：定義
ADR を購入しても、株式を購入することにはなりません。むしろ、それは株式を購入する権利を与える証書です。
- これにより、投資に対する税務上の扱いが変わります。株式自体は実物資産であるのに対し、ADR は金融商品とみなされます。したがって、株式購入に伴う権利や義務はここでは関係ありません。
- これは投資家にとってリスクとなります。一方で、ADR は発行銀行または証券取引所に紐付けられており、破産した場合、価値がなくなる可能性があります。さらに、ADR は収用や再編が容易です。
- 極端な場合、関連企業が証券の所有に関するルールを変更したために、ADR が無価値になることもあります。
- 通常、1 株ごとに個別の証券があります。また、多くの場合、1 つの企業について、株式または ADR のいずれか一方しか購入できません。
ADR の購入と売却
ADR は、米国による外国証券への投資を容易にします。
- これは、株式とは異なり、ADR は完全な認可手続きを経ずに米国で取引できることで実現されています。
- さらに、ADR により、投資家は、特定の状況により通常は株式を取得できない企業にも投資することができます。
- 例えば、一部の国では、外国人は特定の産業の企業の証券を購入することができません。それでも外国からの投資資金を得るために、当該企業は ADR を発行しています。
- 投資家は NYSE（ニューヨーク証券取引所）で ADR を購入し、株式に対する権利を取得することができます。ADR は米ドルでのみ取引されます。
中国企業が ADR を株式よりも好む理由
特に中国企業にとって、ADR は非常に興味深いものです。その理由をご説明します。
- 中国の一部の産業は、外国からの投資による資金調達を禁じられています。その一例が、インターネット業界です。
- これにより、中国政府は企業に対する支配力を維持しています。特に、公開されたコンテンツを検閲する権限が挙げられます。
- 同時に、これらの企業の成長には海外からの資本が必要となっています。
- ADR は金融市場で米国株と同様に取引されており、誰でも購入することができます。そのため、多くの中国企業が ADR を活用しています。その例としては、アリババ、バイドゥ、JD などが挙げられます。
