8
Un ADR (American Depositary Receipt) n’est pas une action, mais un certificat. Les ADR sont donc soumis à d’autres bases fiscales et juridiques. Cette forme d’investissement revêt une importance particulière pour les entreprises chinoises.
ADR – American Depositary Receipt : une définition
Lorsque vous achetez un ADR, vous n’achetez pas une action. Il s’agit plutôt d’un certificat qui vous donne le droit d’acheter une action.
- Cela modifie le traitement fiscal de l’investissement. Alors qu’une action représente une valeur réelle, un ADR est considéré comme un produit financier. Les droits et obligations liés à l’achat d’actions ne sont donc plus pertinents dans ce cas.
- Cela comporte des risques pour l’investisseur. D’une part, un ADR est lié à la banque ou à la bourse émettrice et peut perdre toute valeur en cas de faillite. En outre, l’expropriation ou la restructuration d’un ADR est plus facile.
- Dans le cas extrême, vous vous retrouvez avec un ADR sans valeur parce que l’entreprise concernée modifie les règles du jeu relatives à la possession du certificat.
- En règle générale, chaque action dispose de son propre certificat. De plus, vous ne pouvez souvent acheter qu’une action ou un ADR d’une entreprise.
Achat et vente d’ADR
Les ADR facilitent les investissements américains dans les titres étrangers.
- Cela est possible car, contrairement aux actions, les ADR peuvent être négociés aux États-Unis sans procédure d’admission complète.
- De plus, les ADR permettent aux investisseurs d’acheter des actions d’entreprises dont ils ne pourraient autrement pas obtenir les actions en raison de certaines circonstances.
- Dans certains pays, par exemple, les étrangers ne peuvent pas acheter de titres d’entreprises de certains secteurs industriels. Afin d’attirer malgré tout les investissements étrangers, les entreprises concernées émettent des ADR.
- Les investisseurs peuvent acheter les ADR à la bourse de New York (NYSE) et acquérir ainsi un droit sur l’action. Les ADR sont négociés exclusivement en dollars américains.
Pourquoi les entreprises chinoises préfèrent les ADR aux actions
Les ADR présentent un intérêt particulier pour les entreprises chinoises. Nous vous expliquons pourquoi.
- Certaines industries chinoises n’ont pas le droit de se financer par des investissements étrangers. C’est le cas, par exemple, du secteur de l’Internet.
- Le gouvernement chinois conserve ainsi le contrôle sur les entreprises. Il s’agit notamment de la possibilité de censurer les contenus publiés.
- Dans le même temps, des capitaux étrangers sont nécessaires pour permettre la croissance de ces entreprises.
- Les ADR sont négociés sur le marché financier comme des actions américaines, tout le monde peut les acheter. C’est pourquoi de nombreuses entreprises chinoises misent sur les ADR. Parmi elles, on trouve par exemple Alibaba, Baidu et JD.
